Wird Gold in diesem Jahr noch günstig sein?

Unsere kurze Antwort lautet: wahrscheinlich nicht. Nachfolgend die ausführlichere Fassung, mit der wir Anfragen von Kunden beantworten, die seit Längerem eine Goldanlage planen und sich fragen, ob sie auf eine Korrektur warten oder zum aktuellen, höher als erwarteten Preisniveau kaufen sollten.

DAS TECHNISCHE BILD

Der Goldpreis brach letzten Juni aus der Bandbreite von USD 1.200–1.350 pro Unze aus und machte erst bei etwa USD 1.560 pro Unze eine Pause: Er korrigierte im September auf rund USD 1.450 pro Unze, prallte dann nach einer kurzen Seitwärtsphase im Dezember von USD 1.450 ab und berührte — angetrieben vom Iran-Konflikt — sogar USD 1.610 pro Unze.

Die nächste Widerstandszone liegt daher bei rund USD 1.610 pro Unze, mit der der Kurs derzeit ringt. Sollte auch diese durchbrochen werden, wäre der nächste Haltepunkt bei USD 1.700–1.750 pro Unze zu erwarten.

IST GOLD ÜBERHAUPT TEUER?

Im historischen Vergleich nicht übermäßig.

Der Bullenmarkt von 2011 gipfelte bei USD 1.920 pro Unze, und das absolute Allzeithoch vom Januar 1980 von USD 850 pro Unze würde inflationsbereinigt heute etwa USD 2.500 pro Unze entsprechen. Es ist wichtig anzumerken, dass die Anlegernachfrage zwar gestiegen ist, wir jedoch noch lange nicht die Goldkaufmanie erreicht haben, die den Marktgipfel von 2011–2012 charakterisierte.

Unserer Ansicht nach ist daher noch Spielraum für weiteren Preisanstieg, insbesondere unter Berücksichtigung der folgenden Faktoren:

• Die wichtigsten Zentralbanken setzen das Gelddrucken fort, während ihre Regierungen die Staatsverschuldung unaufhörlich ausweiten

• US-Staatsanleihen bieten selbst auf 10-Jahres-Sicht bereits negative Realrenditen

• Der Abwärtstrend des Forint gegenüber Euro und Dollar ist ungebrochen; die aktuelle — voraussichtlich vorübergehende — Stärkung wurde bisher durch den Anstieg des Goldpreises ausgeglichen

• Die (Medien-)Panik um das Coronavirus hat die Anfälligkeit der globalen Handelslieferketten deutlich aufgezeigt, seit China zur Montagewerkstatt der Welt wurde

Auf dieser Grundlage erwarten wir keinen signifikanten Rückgang des Goldpreises (unter USD 1.540). Conclude bleibt optimistisch bezüglich der mittel- und langfristigen (3–5 Jahre) Entwicklung des Goldpreises, und unsere internen Kursziele liegen deutlich über dem aktuellen Niveau.

UNTERBEWERTETE ALTERNATIVEN

Gute Nachrichten für diejenigen, die einen "Pain Trade" um jeden Preis vermeiden wollen: Silber und Platin sind historisch gesehen weiterhin günstig. Silber, derzeit bei USD 18,40 pro Unze, liegt USD 31 unter seinem Allzeithoch; Platin, bei USD 1.010 pro Unze, bleibt USD 1.077 hinter seinem Rekord zurück.

Mit einem Goldtresor Premium-Edelmetallkonto können Sie mehrwertsteuerfrei in physisches Silber und Platin investieren und auch Silbermünzen mit Differenzbesteuerung sowie mehrwertsteuerfreie Silberbarren in der Freihandelszone aus unserem Webshop bestellen.

GEFRAGTE INDUSTRIEEDELMETALLE

Wie wir auch in unserem von MTI übernommenen Artikel jüngst geschrieben haben, haben Rhodium — das in Katalysatoren eingesetzt wird — und Palladium aufgrund der verschärften Umweltvorschriften für Automobilhersteller außerordentliche Gewinne erzielt. Palladium ist fast doppelt so viel wert wie vor einem Jahr, Rhodium sogar mehr als zehnmal so viel.

Diese Märkte für Industrieedelmetalle zeigen bereits stark blasenähnliche Signale; zudem handelt es sich um Produkte, die auf dem physischen Markt schwer zu veräußern und mehrwertsteuerpflichtig sind, sodass sie sich für Anlagezwecke kaum oder nur sehr eingeschränkt empfehlen. Doch solange die Automobilindustrie gut läuft, könnte die Palladium-und-Rhodium-Story anhalten.

WAS IST DAS WESENTLICHE?

Wir glauben, dass Gold in eine reifere Phase seines Bullenmarktes eingetreten ist und dass das Ziel nun darin besteht, frühere Kursgipfel zu überwinden. Selbst zu den aktuellen Kursniveaus lohnt es sich, in den Markt einzusteigen, wenn das Ziel — neben einer angemessenen erwarteten Rendite — auch die Erhöhung der Sicherheit des eigenen Portfolios ist.

Silber wird aller Wahrscheinlichkeit nach seinem gelben Begleiter treu folgen und könnte ihn letztendlich überflügeln und die Show stehlen. Dann wäre es überlegenswert, ob man das jetzt gekaufte Silber wieder in Gold tauscht.

Platin wird nun von professionellen Marktteilnehmern in erheblichem Umfang gekauft, sodass dort ebenfalls mit einem deutlichen Kursanstieg gerechnet werden kann.

Die Palladium-und-Rhodium-Story könnte weiter donnern, obwohl das Hauptrisiko dort ein Rückgang der Automobilindustrie ist — allerdings könnte es noch angebotsseitige Schocks geben, die die Blase weiter aufblähen.

Natürlich gibt es keine Garantien, aber ein ermutigtes Zeichen für die Edelmetallmärkte ist, dass der Goldpreis trotz eines stärker werdenden Dollars steigen konnte.

Bitte beachten Sie, dass die Conclude Zrt. keine Anlageberatungsdienstleistungen erbringt. Unser Ziel ist es, unsere Leser über die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels aktuellen Goldmarktbedingungen zu informieren.