Ueber den Sinn von Investments: Eine Antwort auf Viktor Zsidays Artikel
Eine Antwort des Goldtresor-Gruenders auf die Behauptung eines bekannten Fondsmanagers, Gold sei ein 'sinnloses Investment'.
Goldtresor Team
· 5 Min. Lesezeit
Gergely Juhasz' Antwort auf den auf holdblog erschienenen Artikel — Viktor Zsiday: „Ein sinnloses Investment, dem aber Wertsteigerung bevorsteht" —
Da Anlagegold (ähnlich wie Bitcoin) keinen Eigentümer hat, kann es jeder als „sinnloses Investment" abtun. Es gibt niemanden, der dagegen Einspruch erheben würde — außer einem selbsternannten Fürsprecher und Goldanleger wie mir.
Gold ist nahezu die einzige Anlage, an die Menschen echte Gefühle knüpfen — Gold kann man lieben, hassen oder eben mit „zugehaltener Nase" darin investieren.
Der Grund dafür ist, dass Gold in der Finanzgeschichte der Menschheit der vergangenen paar tausend Jahre eine zentrale Rolle gespielt hat, und unsere Beziehung zu Gold gleichsam in unseren Genen verankert ist — bei jedem auf seine eigene Weise.
Seit 1971 hat sich die Finanzwelt jedoch von der Goldfessel befreit, und der neue Normalzustand wurde, dass Geld von demjenigen, der die Macht innehat, frei gedruckt werden kann — solange das Vertrauen der Menschen darin nicht vollständig verschwindet. Unser gesamtes Finanzsystem ist nicht mehr tragfähig, und wir sitzen auf einer Zeitbombe — aber das wäre Stoff für einen anderen Artikel.
Zurück zum Thema sinnloser Investments: Befragen wir die höchste Autorität, die den jüngsten Aktienmarktboom ausgelöst hat:
Was ist ein sinnloses Investment?
ChatGPT 4o: _„Ein sinnloses Investment ist ein Finanzinstrument oder Projekt, das voraussichtlich keinen Gewinn bringt und häufig sogar Verluste produziert."_
Vergleichen wir die Performance des von Viktor Zsiday verwalteten Citadella-Fonds mit der von physischem Gold, um eine Antwort auf die aufgeworfene Frage zu erhalten. Das Schaubild spricht für sich:
Beide sind sinnvolle Investments, da beide Gewinne und Renditen erzielen. Hätte jemand seit dem Start von Goldtresor im September 2018 eine Million Forint in physisches Gold investiert, wäre das jetzt 2.530.000 Forint wert (vor Kosten), während der Wert eines Citadella-Anteils (vor Kosten) 1.590.000 Forint betrüge.
Der Vergleichbarkeit halber sind einige Worte zu den Kosten angebracht.
Goldtresor berechnet derzeit 3,4 %-4,9 % (je nach Kontopaket) für eine Hin- und Rücktransaktion bei physischem Gramm-Gold sowie eine jährliche Versicherungsgebühr von 0,6 % auf das verwahrte physische Gold.
Über rund 6 Jahre summiert sich das auf etwa 170.000 Forint, die von den 2.530.000 Forint abzuziehen sind.
Die Gebührenstruktur bei Wertpapieren ist weitaus komplexer — es können anbieterspezifische zusätzliche Vertriebsgebühren, Rückgabestrafen und Depotführungsgebühren anfallen (zusätzlich zu den im Fondsanteilspreis enthaltenen Kosten!), doch die Gesamtkosten dürften bei einem Investment von 1 Million Forint über 6 Jahre 100.000-200.000 Forint erreichen.
Der Steuervorteil liegt eindeutig bei Investmentfonds, die auf einem TBSZ-Konto gehalten werden: Wer sein Investment 5 Jahre lang bindet, zahlt keine Steuer.
Doch was treibt den Goldpreis nach oben?
Ist es wirklich nur die (vorübergehende?) Frustration asiatischer Anleger und der Mangel an Investmentalternativen?
Eine oberflächliche Antwort auf diese Frage reicht nicht aus.
Der Anstieg des Goldpreises beginnt eine weit tiefgreifendere Neuordnung anzukündigen — nämlich die Verschiebung der globalen Machtstrukturen und die parallele Vorbereitung auf eine grundlegende Transformation des Finanzsystems.
Leider erkennen das viele — darunter auch angesehene meinungsbildende Fachleute — nicht.
Das Konzept des „risikofreien Ertrags" — ein fundamentaler Baustein der modernen Finanzökonomie, der in zahllosen Bewertungs- und Risikomodellen verwendet wird — beginnt zu wackeln, wie Finanzinfluencer Anthony Pompliano, der in Kryptoanlegerzirkeln hohes Ansehen genießt, in einem brillanten Bonmot formulierte: US-Staatsanleihen standen bislang für „risk-free return" — risikofreien Ertrag —, werden aber zunehmend zum „return-free risk" — ertragslosem Risiko — in Portfolios.
Die ökologischen Systeme unseres Planeten und das vom Menschen geschaffene Wirtschaftssystem weisen überraschende Parallelen auf. In diesen Systemen sind kontinuierliche oder auch plötzliche Zustandsänderungen möglich, wie ein hervorragender Vortrag von Oxford-Professor Robert May, der auch als Video verfügbar ist, veranschaulicht.
Doch kehren wir zur Goldanlage zurück:
Was ist wichtiger? Die Renditefähigkeit von Gold oder seine Rolle als Vermögens- und Wertbewahrer?
Stellen wir die Frage nach Rendite und Verzinsung überhaupt richtig?
Sollten wir nicht vielmehr fragen, wie viele Waren und Dienstleistungen man vor 6 Jahren und heute für ein Gramm Gold kaufen konnte?
Betrachtet man die offiziellen KSH-Preisindizes, müsste das vor 6 Jahren in Gold investierte Kapital von 1 Million Forint heute rund 1,6 Millionen Forint wert sein, nur um seinen realen Wert erhalten zu haben. Goldanleger haben theoretisch in den vergangenen 6 Jahren eine beachtliche Realrendite erzielt (sie haben an Kaufkraft gewonnen).
Begnügen wir uns jedoch mit der Feststellung, dass die Goldanlage langfristig unsere Kaufkraft erhält — wenn wir also die Perspektive umkehren und den Wert der konsumierten Güter und Dienstleistungen in Gramm Gold messen und das Gold, das unseren künftigen Konsum finanzieren soll, tatsächlich erwerben (oder zumindest einen Teil davon), dann bestätigen die Zeitreihen, dass wir richtig handeln.
_Ich behaupte dennoch, dass das wichtigste Merkmal der Goldanlage ihre Rolle als Vermögensbewahrer ist._
Hier müssen wir jedoch einen Moment innehalten.
Wer wirklich in Gold investieren möchte, dem nutzt es in der Tat nichts, in sogenanntes Papiergold (Gold-ETFs, Börsen-Futures usw.) zu investieren — also in die Instrumente, mit denen Investmentfonds (wie der von Viktor Zsiday verwaltete Citadella-Fonds) Gold-Exposure anstreben.
Seit dem Frühjahr 2020 wissen wir aus Erfahrung, dass physisches Gold eine Prämie enthält, die in „Friedenszeiten" unsichtbar ist, aber sichtbar wird, wenn der Markt einen Zusammenbruch des Finanzsystems antizipiert: Physisches Gold entkoppelt sich von Papiergold — der Preis des letzteren tendiert gegen null, während ersteres tatsächlich zum Vermögensbewahrer wird.
(Wer die Hintergründe im Detail verstehen möchte, kann ab der 48. Minute des Zusammenfassungsvideos unserer internationalen Edelmetallkonferenz im Herbst 2023 zuschauen.)
Wie gut geschützt sind Anlegerportfolios gegen eine Krise, in der eine weitere massive Dollarschwemme nicht mehr helfen würde, weil das Vertrauen in den Dollar gleichzeitig auf null sinkt?
Verantwortliche Finanzmedien und Influencer sollten die Anlage nicht lächerlich machen oder geringschätzen, die im oben beschriebenen Szenario — mit nicht-null und sogar wachsender Wahrscheinlichkeit — nahezu das einzige vermögenssichernde Instrument darstellen könnte. Vielmehr liegt ihre Verantwortung genau darin, professionell auf diesen Umstand hinzuweisen.
Die rund 10 Gramm MNB-Goldreserven pro Kopf würden vielleicht einen Monat Lebensmittel abdecken — kurzum: Es wäre höchste Zeit für Privatanleger, physisches Gold anzuhäufen.
_Der Autor ist Geschäftsführer der Conclude Zrt., einem Anlagegoldhändler, und Gründer von Goldtresor._
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